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投资者认为鲍威尔由“鹰”转“鸽”，因为10月份鲍威尔曾表示“到达中性利率还有‘一条很长的路’”。鲍威尔发表讲话后，美股三大指数大幅飙升，贸易加权美元指数跳水，短期美债收益率大幅下行。此后一天，美联储公布的11月FOMC会议纪要，明确了12月加息的必要性。关于利率中性问题，大部分与会者支持利率暂时超过他们预计的长期中性水平。

图8：美国非农企业薪酬及工作时长数据来源：Wind，中信建投期货图9：美国非农职位空缺数数据来源：Wind，中信建投期货美国就业形势持续改善，但前景隐忧逐渐显现。美国劳工部最新统计数据显示，2019年5月份新增非农就业人数达为7.5万人，较此前数据有较大幅度下滑；经季节性调整后的失业率进一步降至3.6%，相比于2018年同期低0.2个百分点，为50年来的低位。美国失业率的降低，伴随着薪资的增长和职位空缺数的增加，且非农企业员工工作时长保持在稳定区间，这意味着美国就业市场仍保持较好的状态。美国劳工部公布的最新统计数据显示，2019年5月份美国非农企业员工平均周薪达到957.35美元，较2018年同期增加26.19美元，延续着持续增加的趋势；5月份美国非农企业员工平均每周工作时长为34.4小时，与2018年同期持平，平均每周工时继续保持在34.4—34.6小时区间；唯一值得担忧的是，美联储关心的职位空缺数有见顶的可能，2019年4月经季节性调整后的职位空缺数达到744.9万人，而在2019年1月与2018年11月此数据均超过762万。

在这种背景下，小米主动调整其手机业务的产品结构，提高中高端产品占比，甚至在下半年，主动按下红米产品发布的暂停键。“转型”成为2018年小米手机业务的代言词。然而，“转型”就需要“过渡”，短暂的阵痛就成了不可避免的代价。单就2018年第四季度而言，IDC公布的数据显示，小米智能手机中国市场出货量环比下降34.9%。除了宏观层面的影响，主动调整产品结构也是造成该状况出现的主要原因。

外资跑步入场今年来，资本市场对外开放力度增强，在A股低迷之际，外资跑步入场也在加快。业内人士向第一财经指出，外资像黑石的投资风格，进来就满仓，持有周期很长，几乎不怎么换手，是比较典型的长期投资者。“外资对于短期波动不会像国内投资人那么关注，而是愿意从更长周期、更多维度来评估一个行业和上市公司的发展。在这个过程中即使市场风格变化、政策变化，只要没有对行业和公司的基本面形成重大冲击，就不会对其持仓进行调整。”黄弢说。

上述邮件中称，公司承诺在资金到位后恢复原有薪酬。公司创始人贾跃亭从10月16日起领取1美元年薪，FF高管团队降薪幅度超过20%。据36氪报道，对公司因投资方违约未按时支付投资款一事，不少高管表示，愿自动降薪，缓解公司目前紧张的财务局面。在全员邮件中，FF还表示，“做出全员降薪和裁员的举措，是被迫而无奈的举动。但在当前形势下，为确保FF长远规划的实现，公司已经制定了一系列短期运营规划，不得不做出艰难但必要的决定。”

1990年，美加净在全国护肤品市场的占有率高达20%，同年，上海家化在政府招商引资的指令下， “美加净”商标被庄臣以合资方式收购，作价1200万元。1994年，上海家化花5亿元收回美加净商标。2004年，美加净开始重塑尘封10年的品牌，但已错失发展的宝贵时机。