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——新兴成长方面，关注5G、华为国产替代产业链等中报超预期方向。随着科创板开板，近期新兴成长方向受到大家关注。我们认为短期而言，科创板开板确实给新兴成长方向带来催化剂，风险偏好、估值的锚均存在提升可能性。其次，中期从产业生命周期角度，5G、华为手机产业链零配件存在国产化替代可能性。而作为5G全球引领者、全球前三体量的手机生产商，其国产化替代有望给相关企业带来业绩大幅提升可能性，类似案例可参考2010年左右国内企业进入苹果产业链逻辑。

看好立讯的确定性成长。立讯受益于消费电子技术创新带来的新市场、新需求，比如无线耳机AirPods、适用5G的LCP天线和无线充电等，以及通讯企业级业务客户持续拓展带来的收入快速爆发，继续看好公司的高成长趋势。风险提示竞争加剧、下游终端需求走弱。本章内容自先前已发布的研究报告整理概括，相关报告及风险提示全文请参阅2019年07月28日发布的《电子行业周报：华为手机需求持续增温，苹果展望依然偏弱》、2019年04月16日发布的《财务状况良好，看好19年的确定性成长—立讯精密2018年报点评》等相关报告。

然而，随着优酷、腾讯视频、爱奇艺等在线视频网站的崛起，视频播放器这一产业已经成为昨日黄花，后知后觉的暴风影音，没有赶上行业转型的风口，公司业务开始逐年下滑。为了重振公司业绩，暴风集团股份有限公司多年来一直在尝试向各种不同的业务转型，暴风集团创始人、董事长兼CEO冯鑫推出的“All for VR”“DT大娱乐”和“All for TV”转型三部曲，也都高开低走，逐步消失在大众视野。

郑伟教授指出，从长远来看，必须高度重视养老保险的“不可能三角”问题。2019年《国务院政府工作报告》指出，未来的改革目标是既要减轻企业缴费负担，又要保障职工社保待遇不变、养老金合理增长并按时足额发放，使社保基金可持续、企业与职工同受益。这一“降费、提待、可持续”的思路，作为经济下行环境下的短期政策，是合适的；但是，如果作为长期政策，有许多问题需要理性深入研究。比如这里涉及养老保险“不可能三角”问题——降费、提待、可持续，这三个目标通常不可能同时实现。未来养老保险改革仍需要综合施策，包括划转部分国有资本充实社保基金、提高基本养老保险基金的投资收益、小步渐进延迟实际退休年龄、动态调整人口生育政策等。

9、正邦科技（002157）：淡季猪价涨至高位区间，建议持续关注养殖板块，把握回调机会（陈娇）淡季猪价涨至高位区间，建议持续关注养殖板块，把握回调机会。据农业农村部，6月生猪存栏环比降5.1%，同比减少25.8%，能繁母猪存栏环比降5.0%，同比减少26.7%，行业产能继续大幅去化。当前行业仍处消费淡季，全国均价逼近20元/kg，广东价格已突破前期高点，但局部疫情和消费疲软仍抑制全国均价涨幅。我们预计随着疫区产能去化结束，下半年旺季猪价有望涨超上一轮周期高点，最高有望达25-30元/kg。上市公司二季度普遍实现盈利，中报业绩预告亏损缩窄，预计下半年出栏量回升向好，后续量价齐升业绩弹性将显现。正邦科技出栏快速增长，成本趋势下降，其他板块盈利稳定。目前猪价低点已过，周期反转进入右侧，公司业绩弹性巨大。

押金成为了这场三国杀中重要的变量。为了提供不一样的体验，从原有单车巨头处“虎口拔牙”，哈罗推行了芝麻信用免押金。早期运营的共享单车普遍采用押金制，根据中国互联网信息中心发布的数据，共享单车领域的押金去年8月就超过100亿元，而因为市场扩张成本过高，一些单车企业出现了挪用押金填补缺口的情况。ofo一度也尝试过芝麻信用免押金，但后来因为资金成本过高，还是重走了收押金的回头路。