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本周四（24日）晚，央行创设央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap，CBS）。通过本工具，公开市场一级业务交易商可是使用持有合格银行发行的永续债从央行换入央行票据。同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入央行中期借贷便利（MLF）、定向中期借贷便利（TMLF）、常备借贷便利（SLF）和再贷款的合格担保品范围。同一天，银保监会发布公告称，将允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券。今后，银行永续债持有者可以通过CBS拓宽债券在抵押、质押式回购上的接受度，增强了永续债在二级市场上的流动性，从而鼓励市场认购银行永续债，支持银行发行永续债补充资本，最终为银行资金回表，加大信贷投放，支持实体经济排除了困难。

更引人担忧的恐怕不单是融资问题，而是其快速发展、引以为傲的商业模式本身。36氪近期抽样调查了广东、四川、陕西、贵州、湖北等地 20 家 OYO 酒店，并采访了多位相关人士，包括该公司的合作人士、在职及离职员工。令人惊讶的是，光鲜外表下，它内部存在着管理不善、烧钱无度、大面积解约等风险。

此外，管理不善、重线下、长链条的经营模式，也滋生了内部腐败问题。两个月前 OYO 酒店官方因所谓的员工“不道德行为”解雇 25 人，向 100 多人发出警告，同时成立诚信委员会。“如果不加以严控，OYO 酒店很有可能‘死于’贪腐”，一位知情者说。

原创： 林影随着券商12月月报的发布，券商资管2018年的成绩单也已成型。2018年，券商资管业绩整体承压，13家公司中仅有3家券商资管净利润同比出现上升，最高增幅为56.7%，10家券商资管净利润同比出现下滑，最高降幅高达94.49%。券商资管净利润分化格局更为明显。

2． 估值定投顾名思义，就是根据估值来确定每期定投金额。这个大家应该比较熟悉了。估值低的时候多买，能更好的摊低成本，从而提高收益。估值我们通常看的是PE（市盈率）或PB（市净率）的历史百分位。一般，当百分位低于20%，我们就说低估了；当百分位低于10%，就是极度低估。

《商标法》第八条规定，任何能够将自然人、法人或者其他组织的商品与他人的商品区别开的标志，包括文字、图形、字母、数字、三维标志、颜色组合和声音等，以及上述要素的组合，均可以作为商标申请注册。如果单看这条法规，你叫“五”粮液，我不叫五粮液而叫“九”粮液，也确实与你不同，能区别开。但《商标法》第九条还规定，“申请注册的商标，应当有显著特征，便于识别，并不得与他人先取得的合法权利相冲突”。